Mitsui Chemicals, JSR için 1,84 trilyon yenlik satın alma anlaşması imzaladı

Kapak fotoğrafı: Santi, Wafer 2 20140922 / Wikimedia Commons / CC BY-SA 2.0 — Lisans — Yarı iletken wafer yüzeyinden yakın plan; 22 Eylül 2014 tarihli temsili arşiv fotoğrafı.

Mitsui Chemicals, yarı iletken malzemeleri üreticisi JSR’yi devralmak için 9 Kasım’da anlaşma imzaladığını açıkladı. Borç ve diğer kalemler dahil işlem tutarı 1,84 trilyon yen olarak duyuruldu. Japonya Kalkınma Bankası da yatırıma katılacak. İmzalanan anlaşma, JSR’nin mülkiyetinin bugün el değiştirdiği anlamına gelmiyor.

Şirket, 4 Kasım’da satın alma haberleri üzerine yaptığı açıklamada çeşitli seçenekleri değerlendirdiğini, o tarihte henüz karar alınmadığını belirtmişti. Bugünkü gelişme ise yönetim kurulu kararını ve hisse alım sözleşmesini içeriyor. Böylece önceki görüşme aşamasıyla resmen kararlaştırılan işlem birbirinden ayrılıyor.

1,84 trilyon yenin tamamı hisse bedeli değil

Açıklanan tutarın 1 trilyon 392 milyar 100 milyon yenlik kısmı özsermaye değerini oluşturuyor. Faiz taşıyan borçlar ve diğer kalemler için öngörülen tutar ise 447 milyar 900 milyon yen. Japonya Kalkınma Bankasının 200 milyar yenlik yatırımı, açıklamadaki özsermaye tutarına zaten dahil. Nihai satın alma bedeli kapanış düzeltmeleriyle belirlenecek.

Startupost hesaplaması: 1.392,1 milyar yen ile 447,9 milyar yen toplandığında 1.840 milyar yen sonucuna ulaşılıyor. Bankanın 200 milyar yenini bu toplamın üzerine yeniden eklemek aynı katkıyı iki kez saymak olur. Bu ayrım, işlem büyüklüğüyle yalnız hisseler için açıklanan değeri karıştırmamak açısından önemli.

Finansman planında, satın alma sırasında 1,64 trilyon yenlik köprü kredisi kullanılması öngörülüyor. Mitsui Chemicals bu geçici finansmanı daha sonra farklı kaynakların birleşimiyle yeniden finanse etmeyi planlıyor. Şirket ayrıca üç yıl içinde borçluluğu azaltmayı ve A bandındaki kredi notunu koruyacak mali yapıyı sağlamayı hedefliyor; bunlar gerçekleşmiş sonuçlar değil.

Alıcı Mitsui Chemicals’ın Omuta tesisinin kuzey girişi; 17 Ağustos 2024 tarihli arşiv fotoğrafı. Fotoğraf: Wakuwaku99 / Wikimedia Commons / Kamu malı (PD-self).

Satın almanın odağında çip üretim malzemeleri var

1957’de kurulan JSR, çip üretiminde kullanılan fotorezist malzemeleriyle tanınıyor. Bu malzemeler, devre desenlerinin yarı iletken yüzeyine aktarılmasında görev alıyor. Dolayısıyla anlaşmanın teknoloji tarafındaki konusu, son kullanıcıya satılan yeni bir işlemci modeli değil, işlemci üretiminin ihtiyaç duyduğu özel malzemeler. Mitsui Chemicals bu alımdan yarı iletken malzemeleri faaliyetlerini genişletmek için yararlanmayı amaçlıyor.

Şirketin birleşme planında satışların büyümesi ve maliyetlerin iyileştirilmesi üzerinden 2035 mali yılına kadar 40 milyar yenlik kâr artışı hedefleniyor. Hedefin 20 milyar yenlik bölümü satış, 20 milyar yenlik bölümü maliyet sinerjilerinden bekleniyor. Bu rakamı anlaşma imzalanır imzalanmaz elde edilecek yıllık ek kazanç gibi okumamak gerekiyor; açıklanan tutar, entegrasyon ve büyüme çalışmalarına bağlı uzun vadeli şirket hedefi.

Devir için hedef Ekim 2027–Mart 2028 dönemi

Mitsui Chemicals, işlemin Mart 2028’de sona erecek mali yılın ikinci yarısında tamamlanmasını hedefliyor. Takvim aylarına çevrildiğinde bu dönem Ekim 2027 ile Mart 2028 arasına karşılık geliyor. Dolayısıyla sunumda geçen mali yıl ifadesi, devrin mutlaka 2027 takvim yılı içinde biteceği şeklinde yorumlanmamalı.

Japonya ve diğer ülkelerde rekabet hukuku ile yabancı yatırım düzenlemeleri kapsamındaki gerekli işlemler, kapanış koşulları arasında. Şirket yetkili makamlarla yürütülecek süreçlerin ne kadar süreceğini bugünden kesin öngöremediğini de belirtiyor. Bu nedenle açıklanan dönem kesinleşmiş bir devir tarihi değil, izin süreçlerine bağlı bir hedef takvim.